貝因美止損 凈利依靠賣資產和政府補貼

貝因美業務主要涉及嬰幼兒產品及服務，在嬰幼兒配方奶粉生產商*ST因美(002570.SZ)公布了備受關注的2018年上半年財報。財報顯示，盡管收入略有下滑，但該公司上半年利潤扭虧為盈，止住了利潤連年虧損的勢頭。

根據8月23日晚間發布的這一財報，2018年上半年，*ST因美實現營業收入12.32億元，較上年同期下降4.14%;凈利潤為853萬元，上年同期為虧損3.68億元。若扣除非經常性損益后，*ST因美上半年凈虧損1.06億元，上年同期為虧損3.8億元。

非經常性損益是*ST因美扭虧為盈的關鍵因素，這包括非流動資產處置利得與政府補貼。根據財報，今年上半年，該公司依靠出售全資子公司杭州貝因美豆逗兒童營養食品有限公司股權獲得了5652萬元的收益。與此同時，依靠政府貼息補助，*ST因美獲得了4795萬元的收益。兩項收益疊加，幫助上市公司脫離了連年虧損的泥潭。

*ST因美上半年現金流也有所改觀。根據財報，該公司上半年經營活動產生的現金流量凈額為1.6億元，去年同期為-2.27億元。*ST因美稱，經營性現金流之所以增加，主要是因為本期采購付現較上年同期減少所致。

*ST因美上半年實現業績扭轉，還得益于對費用的控制。今年1-6月，*ST因美銷售費用約4.39億元，去年同期為6.5億元;管理費用為1.7億元，去年同期為1.8億元。報告期內，*ST因美計提的壞賬損失和存貨跌價損失也有所減少，本期為總計8,144萬元，去年同期為2億元左右。

不過，從盈利能力上看，*ST因美做的似乎還不夠。今年上半年，該公司毛利率由去年同期的59.66%降至52.61%。凈利率雖然有所上升，但幾乎接近于零，上半年*ST因美凈利率為0.8%，去年同期為-28.7%。

因此，預計今年下半年*ST因美還需要繼續出售資產來保證盈利。截至今年6月末，*ST因美已經出售了手中的7套房產，總計獲得收益1818萬元，目前還有22套房產在出售中。

此前*ST因美連續兩年出現凈虧損，2016年和2017年的凈虧損額分別達到7.8億和10.6億元。如此大的虧損迫使*ST因美創始人兼實際控制人謝宏重新出山，擔任公司董事長。

界面新聞此前報道，謝宏重新出山之后，很快找到原美素佳兒首席銷售官包秀飛出任總經理，并找來原惠氏北區總經理張穎出任營銷方面負責人。

新管理團隊為*ST因美扭轉業績頹勢帶來了希望。根據7月18日一次投資者關系活動的記錄，*ST因美正在進行團隊執行重構，并且把這種工作當做日常工作來做。該公司稱，已經在兩個區做了調整，估計3-6個月會有變化。

創始人謝宏曾在重新出山后表示，2018年公司的當務之急是保殼。從上半年業績的情況來看，*ST因美保殼無疑是有希望的。目前，*ST因美已拿出一攬子自救計劃，這包括繼續出售資產、調整產品結構和控制費用等。

在7月18日進行的那次投資者活動會上，*ST因美表示，會將盈虧平衡點設置在15-20億元的營收，營銷費用從費額管理調整為費率管理，控制可變費用。與此同時，該公司表示將繼續出售手頭的閑置資產。

資金面上看，港資在今年第二季度對*ST因美進行了減持。十大股東持股數據顯示，通過陸股通投資*ST因美的北上資金減持近62萬股*ST因美，持股量降至571萬股左右，占上市公司股份總數的0.56%。

以上是對貝因美止損，凈利依靠賣資產和政府補貼的相關新聞，截至8月24日收盤，*ST因美漲2.28%，至4.93元。今年迄今為止，*ST因美累計下跌31.53%。