有友食品二度IPO成功過會 年利潤超一億

有友食品股份有限公司于2007年05月25日成立。作為“泡椒鳳爪股”，有友食品股份有限公司（以下簡稱“有友食品”）即將走上A股的“餐桌”。

10月10日，有友食品通過了證監會發審委會議審核，順利過會。據招股說明書顯示，有友食品計劃在上交所主板上市，擬發行不超過7950萬股。按計劃，公司募集資金將主要用于兩方面：建設其產業園項目;為建設營銷網絡及品牌推廣項目。共計將使用募集資金額5.6億元。

有友食品成立于1997年，其實際控制人為鹿有忠、趙英夫婦及其女鹿新，持股合計占比達91.5%。公司主營業務為鹵泡風味休閑食品的研發、生產和銷售，產品包括鹵香火雞翅，以及鳳爪、豆干、花生、竹筍等泡椒風味的休閑食品，主打產品是泡椒鳳爪。

招股書顯示，2014年至2017年6月底，有友食品實現營收分別為8.80億元、7.52億元、8.27億元、4.94億元，凈利潤分別達到1.19億元、1.09億元、1.22億元、1.05億元，在行業內占有較高的市場份額。對其中2015年出現的業績下滑，有友食品在招股書中解釋稱，當年公司在市場營銷、新品開發和電子商務方面加大了投入力度。

但其主打產品泡椒鳳爪收入占比過大，引發了發審委的問詢。在審核結果公告中，發審委提及報告期各期有友食品泡椒鳳爪營業收入占比均在70%以上，產品結構較為單一，問詢是否存在改善目前收入對單一產品較為依賴的具體措施或計劃及其可行性。

按招股書，2014年至2017年上半年的銷售收入中，泡椒鳳爪的銷售額分別為6.45億元、5.75億元、6.30億元、3.85億元，在公司營收中的占比為73.56%、76.63%、76.27%、78.28%，逐年上升并接近80%。

此外，發審委還提出，在報告期內，有友食品研發投入明顯低于同行業可比公司，要求有友食品說明原因及對持續發展可能產生的影響。

這不是首次沖擊A股市場。這家泡椒鳳爪的龍頭企業，曾于2014年11月在新三板掛牌，2015年底擬轉板登陸A股，其IPO申請也被中國證監會受理。但到了2017年5月，有友食品的轉板計劃仍沒有進一步消息，反倒是在新三板被降層到基礎層，主要原因是“合格投資者數量不足50人”。三個月后，有友食品再次沖擊A股上市。到8月20日，該公司發布公告，宣布終止掛牌新三板。

提及急切上市融資的原因，該公司稱：“近三年的業務發展所需資金都來自自身積累和商業信用，因長期缺乏資金的融資渠道，不能滿足公司擴大經營規模的需要，擴張資本實力極為迫切�！�

實際上，泡椒鳳爪是非常具有地方特色的休閑食品，最初于1990年代發源于成都平原，逐步流行于川渝地區，后通過川渝餐飲企業和川菜的全國化布局被更多消費者接受。

據統計，中國生產泡椒鳳爪的企業目前有600多家，其中有近一半集中在重慶和四川，其余的集中在河北、山東、浙江和湖南等省，產業集群效應明顯。除了有友之外，還有樂棒棒、乖媳婦、辣媳婦、永健等少數重慶的知名品牌，而大多數企業是規模較小、技術薄弱的小工廠或家庭式作坊。

目前，重慶泡椒鳳爪的輸出量占全國總量的50%以上，有友和奇爽等品牌是其中的主力。而有友食品在這個泡椒鳳爪的核心區域具有很大優勢，它在重慶和四川擁有兩大生產基地，銷售區域也集中在西南地區。2014年至2017年上半年，西南地區收入占比分別為67.68%、68.31%、65.75%和63.97%。而其他主要省市超市的鹵味熟食貨架上，通常都能找到有友品牌。

有友食品目前的主要銷售模式為經銷模式，它擁有700多家穩定的經銷商，形成了全國性的經銷網絡，終端滲透能力較強。雖然已在品牌、聲譽、競爭力等方面擁有明顯的規模效應，但從長遠發展來看，相對單一的產品結構也使該公司面臨一定的經營風險。

從產品來看，有友的泡椒鳳爪并不具備價格優勢，以該公司最暢銷的100克和180克規格的泡椒鳳爪產品為例，價格均高于競爭對手奇爽、曾巧、辣媳婦、永健等品牌的同一規格產品的定價。若市場競爭者通過大規模低價策略爭奪市場份額，或者有看好這一市場的外來投資人進入，便可輕易加劇競爭，對有友的盈利造成沖擊。

為解決產品結構過于單一問題，有友食品近年來也開始著手豐富其產品，在泡椒口味產品線上，增加了牛肉、魷魚等產品；為了兼顧不同地區的飲食習慣和口味，也增加了鹵制產品的種類。

以上是對有友食品二度IPO成功過會，年利潤超一億的相關新聞，2017年第四季度，旗下調味類產品也已經小批量投產。但距離擺脫對泡椒鳳爪的過度依賴還有不短的路要走。