解讀維維豆奶業務無增長緣由：上市策略失誤

豆奶作為中國的傳統飲品，在國民心目中有著較高的知名度，然而從產業發展角度來看，豆奶行業卻并不強大。

與同樣曾經弱小的牛奶行業相比，近十年來，兩者的差距可用天壤之別來形容。目前，豆奶行業仍僅是百億元級別，而牛奶行業已達到數千億元市場規模。

作為曾經雄踞豆奶市場頭把交椅的維維股份（600300.SH）來說，雖然曾經一度占據八成市場份額，但在帶領行業進一步轉型升級、做大產業規模之際，維維股份不僅未能發揮“領頭羊”作用，自身的豆奶業務發展也幾乎陷入停滯狀態。

20年前，維維股份剛剛從江蘇銅山縣大廟碾米廠走出來，維維豆奶事業開始起步。歷經數年發展，維維股份把一個員工不足百人、年銷售只有3000萬元的小廠，發展成國內豆奶市場份額、占據豆奶市場八成以上份額的龍頭企業，并于2000年成功上市，融資近10億元。

根據維維股份2000年年報，2000年維維股份主營業務收入9.28億元，凈利潤1.19億元。其中，主產品豆奶粉系列產品銷售7.3萬噸，銷售額9.26億元，此時，維維股份的營收幾乎全部來自豆奶業務。而2012年，維維股份營收58億元，凈利潤僅7763萬元，豆奶粉銷量7.4萬噸，固體飲料（豆奶粉、豆漿粉等）營收13.6億元。

可見，上市12年來，豆奶粉銷量幾無增長。維維股份公告還顯示，上市十多年來，維維股份將融得的數十億元資金大量投入到牛奶、白酒、煤礦、金融、房產等行業。

從目前來看，維維股份也未能在這些行業取得領先地位，反而讓發家的豆奶業務發展緩慢、幾近停滯。據中國統計局中國行業企業信息發布中心數據，維維股份的豆奶粉市場份額已從80%下滑至2012年的不足25%。

而在維維股份上市后近十年，同樣曾經弱小的牛奶行業卻得到了飛速發展，涉足企業上萬家，市場規模數千億元。目前全國涉足豆奶生產的企業僅有數百家，行業年增長率仍遠低于全國飲料行業20%的增長水平。

相對于牛奶市場數千億元的銷售額，豆奶行業顯得十分弱小。市場調研機構調研結果顯示，豆奶企業在宣傳方面投入較小，消費者對豆奶的營養價值沒有足夠的認識，市場認知度較低。

縱觀美國、日本等發達市場，豆奶被視為牛奶之外又一健康自然的飲品，近幾年在全球的年增長率都在10％～20％。美國豆奶消費以年均14.3%增幅快速發展，而且價格普遍比牛奶高三分之一；日本豆奶市場年銷售額增幅同樣超過牛奶的增長；除了美國和日本，我國的香港地區以及新加坡、澳大利亞等，人均包裝豆奶的飲用量甚至已超過我國內地人均飲用量的10倍或更多。目前，我國豆奶人均消費量僅為1公斤/年左右。

乳業專家王丁棉認為，豆奶的加工相對較簡單，有很大的發展前景和利潤空間，“維維豆奶”市場縮水與維維集團策略失誤有很大的關系，維維股份方面一度認為豆奶發展前景有限。王丁棉表示，豆奶和牛奶，一個是動物蛋白一個是植物蛋白，對人體都有好處，消費者可以根據自身條件和需求，選擇喝牛奶還是豆奶。只要找準定位有很大的發展空間。