火熱的小龍蝦產業居然讓周黑鴨水土不服

從周黑鴨的財務報表中不難看出，周黑鴨的股價一直處于下跌的狀態，作為國內鹵制品行業的巨頭，周黑鴨在主營鴨產品的同時也想“借著小龍蝦的東風起飛”，卻不料劇本里的東南風并沒有如約出現倒落了個“水土不服”出來。

今年5月5日，周黑鴨推出全新品牌“聚一蝦”，正式進軍小龍蝦市場。據媒體報道，當時小龍蝦新品僅在電商平臺和湖北及其周邊地區少數門店供應。小龍蝦產品上線數日，日銷量便突破了3000盒，雖然銷量尚可，但這款小龍蝦產品并沒有像其他產品一樣好評如潮，相反，各種關于小龍蝦“太干”、“太柴”的差評接踵而至，這讓周黑鴨的小龍蝦之路剛開始邁步便受到阻礙。并且在掙扎了3個月之后，今年8月“聚一蝦”下線，周黑鴨次小龍蝦之戰進軍失敗。

雖然這次小龍蝦開售對于周黑鴨來說可能僅僅只是一次嘗試，但在投資者眼中這無疑是一次投資失敗，特別是周黑鴨在中報中提到繼續發展小龍蝦并擴大其產能，這讓投資者可能產生小龍蝦這次的“失敗投資”會影響周黑鴨主營業務的錯覺，以至于公司中報業績公布后，周黑鴨股價出現大跌，單計業績公布后的三個交易日，市值已蒸發逾30億。

既然周黑鴨明知小龍蝦市場如今不好進入，為何還執意如此呢？主要原因還是“鴨子不好做了”。

從上圖看到，周黑鴨的銷售凈利率、銷售毛利率已經連續三年持續降低，可見公司從其主營業務中賺取利潤的能力在不斷的下降，而公司銷售成本率卻與之相反在逐漸增加，說明公司銷售成本越來越高，這與近年來相關食品原材料價格上漲等因素有關。

為了解決公司盈利質量降低的問題，靠數量累積不斷增加營收便成了周黑鴨的戰略之一。

今年上半年，周黑鴨大幅度進行門店擴張，門店數量由上年同期的716家，擴張到今年上半年的892家，漲幅達24.6%，然而公司營業總收入僅比去年同期增長16.5%，凈利潤同比增加5.3%，這說明周黑鴨的單店盈利水平在逐步下降，而門店擴張帶來的租金等費用正逐步蠶食其微薄的利潤。于是同為休閑食品兼發展火熱的小龍蝦便成為了周黑鴨業績回暖的救命稻草。

當然，周黑鴨的對小龍蝦市場的次進軍看上去的確“沒那么體面”。而身為休閑食品行業的“老手”，對這個新興的網紅食品領域的理解似乎與實際市場尚存在些差異，不過這并不妨礙周黑鴨繼續默默嘗試�；蛟S有你在周黑鴨買到一盒十分合你胃口的小龍蝦，當你驚艷于它的美味時，可能早已忘記曾經為它的橫空出世而鋪路的“聚一蝦”。雖然資本市場短期的反應讓人心憂，但當一切有了好結果，再令人質疑的過程也會讓人一笑而過。