露露再現新包裝

露露這個牌子一直都是很多的人比較青睞的牌子之一，而且提到露露我們能想到的是杏仁露、核桃露等等，都是對身體非常好的飲料。2016年6月6日,露露股份在751D·PARK北京時尚設計廣場車間里,拉開了一場以“做更好的自己”為主題的“演講會”。并于6月16日在露露天貓旗艦店售賣5款產品,分別是杏仁露甄選型240ml*12罐、無糖杏仁露240ml*12罐、純核桃露240ml*12罐,無糖核桃露240ml*12罐、和小露露杏仁露145ml*12罐。

投資建議及盈利預測。我們看好公司在植物蛋白飲料行業龍頭企業的地位,我們認為公司本次新品包裝讓人眼前一亮,強化了年輕消費群體對露露杏仁露的認知,并且形式高調積極,地點選取顯示公司擁抱時尚、積極尋求改變的態度,公司目前估值便宜,安全邊際高,我們看好未來新品包裝帶來的增量,以及公司換屆、機制完善、員工持股計劃到位,公司將更好的鞏固植物蛋白飲料龍頭地位,并向軟飲料梯隊進軍。我們維持對公司的盈利預測,16-17年的EPS為0.67、0.73元/股,除權后為0.52、0.56元/股,增速為8%、9%,對應PE為16、15倍,維持增持評級。

品質升級,推出兒童“小露露”,強化年輕消費群體對露露的認知。公司這次推出的五款新品在品質、口感等方面做了全面升級,此次推出的“露露甄選系列產品”,不僅選料更加精良,營養功能也進行了提升,蛋白質由原來不低于0.6g/100ml提升到1.2g/100ml,口感更醇厚,營養更豐富。針對孩子的飲用,公司歷史上次推出了“小露露”,添加維生素B族和維生素D,幫助兒童提高飲食的吸收代謝效率,讓孩子茁壯成長。

新包裝產品符合公司謹慎創新的一貫作風。公司選用在線上銷售新包裝產品,一方面顯示了公司積極改變自己、年輕化,另外一方面又可以以的成本測試市場對新包裝產品的反應。

我們預計經過幾個月的網上銷售測試,結果達到公司的目標,公司會將新包裝產品由線上銷售推廣到線下銷售。我們認為新包裝產品定位“做更好的自己”,品質和價格也一定要與定位相匹配,所以未來隨著銷量提升,公司的產品結構升級,公司也將迎來收入的再起航。

2016年公司毛利率會好于2015年。2016年季度,毛利率47.37%,比上年同期44.2%增加3.17%。主要是因為原材料杏仁、馬口鐵、鋁三個主要原材料同時處于歷史低位。公司經過4-5年的努力,已經儲備了6000-7000噸的杏仁庫存,可以很好的控制杏仁的成本,但是馬口鐵和鋁的成本漲跌幅度很大,未來如果上漲,公司全年的毛利率會比一季度的略微下降,但公司介于一季度毛利率處于歷史高位,我們判斷公司2016年年的毛利率會好于2015年。